ייתכן ש-FTX תעלה שוב לכותרות בקרוב, ולבסוף לא לפרטים נוספים על הנפילה המרהיבה שלהם מהחסד, למעשה, ההפך הגמור - תחייתם הפוטנציאלית!

באפריל אנחנו שבר את הסיפור של השקה מחודשת של FTX אפילו הייתה אפשרות, כאשר המקור שלנו בצוות FTX החדש אמר לנו שהם שוקלים שתי אפשרויות - להחזיר את מה שהם יכולים ואז לסגור לתמיד, או, האפשרות המסקרנת יותר, לפתוח מחדש את FTX למסחר .

באותה תקופה הם רק התחילו לחקור את הסנטימנט בקרב משתמשים לשעבר, ושאלו אם כל הכספים שלהם הוחזרו אליהם, ובידיעה שסם בנקמן-פריד נעלם לתמיד, האם הם ישקלו לסחור שוב ב-FTX?

ואז, אם הם יקבעו מספיק משתמשים יחזרו, הם עדיין יצטרכו לשכנע את התומכים הגדולים שלהם, שחלקם חייבים מיליונים, להמשיך עוד זמן מה או לקבל תשלום קטן יותר בהתחלה. עם זאת, אם הם יתמכו בפתיחה מחדש של FTX הם יוכלו לקבל 100% מכספם בחזרה בטווח הארוך, מכיוון ש-FTX שוב תניב רווחים.

זה המקום שבו הפסקנו, ועכשיו יש לנו עדכון...

לפי המקור שלנו, השקה מחדש של הבורסה היא כעת המטרה ה'רשמית' שלהם, שכן הם קיבלו הוראה להתחיל להתכונן כאילו זה קורה בוודאות - פקודה שמגיעה ישירות מהמנכ"ל החדש ג'ון ריי.

"אני אנסח את זה ככה: זה לא 100%, אבל זה פשוט הפך מסיכוי של 50/50 לסבירות של 90% סיכוי להשיק מחדש של FTX" המקורב שלנו הסביר, אבל עדיין יש להם כמה אתגרים לפניהם  "כרגע אנחנו חברה פושטת רגל מבחינה חוקית, אז אין לנו את החופש לעשות רק משהו שאנחנו רוצים, יש פיקוח נוסף, ותהליך שבו אנחנו מציעים משהו ומקבלים אישור לעשות את זה קודם".

כשנשאלו אם הם מאמינים שהם יקבלו את האישור הזה, הם אמרו לנו "אני חושב שג'ון (מנכ"ל) רוצה לוודא שההצעה לא משאירה סיבה להגיד לא. הם ירצו לראות חברה שתיקנה את כל מה שהשתבש תחת סם, ויראו שנקטנו צעדים שיהפכו את החזרה לבלתי אפשרית". שאלתי עד כמה הם קרובים ליכולת לטעון את הטענות הללו, ונאמר לי, "אנחנו יכולים להגיד את כל זה עכשיו וזה יהיה נכון לחלוטין" הם מזכירים לו שאני עדיין צריך תשובה לשאלה, הם הוסיפו, "אה, כן - כן" (הם חושבים שההשקה מחדש תאושר).

גילויים חדשים...

החלק הבא הזה הוא עניין גדול - בעוד לי אישית לא היה כסף על FTX כשהיא נסגרה, הרבה אנשים עשו זאת. מאז, הסיקור של התקשורת על המצב כנראה יתן לאנשים את הרושם שרוב מה שהם מאחסנים ב-FTX נעלם.

אבל כששאלתי איזה סוג של תגובות הם קיבלו ממשתמשי FTX לשעבר כשהם מזכירים הפעלה מחדש אפשרית, קיבלתי תשובה מפתיעה "ראשית, הם אומרים F-off והם לעולם לא ישתמשו בפלטפורמה שבעצם גנבה מהם. מספיק הוגן. אבל אז אתה שואל, מה אם הם לא יקחו מהם כלום? מה אם זה ייפתח וכל הכספים שהם השאירו. עדיין היו שם?"

'אתה אומר שזה מה שיקרה בפועל?' שאלתי "אני לא בחשבונאות, אז אני לא יכול להגיד שזה המקרה עם 100% מהחשבונות, אבל דבר אחד אתה כנראה תשמע אם FTX יושק מחדש או כאשר התיק של סם יגיע למשפט - הוא לא שמע ממש להתעסק עם קרנות FTX בארה"ב".

זו לא הייתה הפתעה מוחלטת לשמוע - ייתכן שזה הנשק הסודי של סם בנמן-פריד...

בתחילת השנה, כאשר סוכני ה-FBI החזירו את סם לארה"ב, שם הוא הועמד לדין והודה "לא אשם" בהאשמות נגדו, נראה היה שהתגובה מקהילת הקריפטו הייתה "הוא שקרן וזה לא יעשה זאת". לעבוד ברגע שיש לו משפט'. 

אבל זה לא נראה לי הגיוני. הוריו של סם שניהם עורכי דין מפורסמים, פשוטו כמשמעו, וגם פרופסורים מבית הספר למשפטים בסטנפורד - סם מקבל את עצתם. אז למה שימליצו לו להילחם באישומים נגדו כאשר זמן קצר לפני מעצרו הוא הופיע בפודקאסטים שונים והודה בשימוש לרעה בכספי המשתמשים - הנקודה שלו באותה תקופה הייתה 'לא גנבתי כספי משתמשים, פשוט התבלבלתי, השתמשתי בכספים שהיה שייך למשתמשים שלי, ואיבד חלק ממנו.'.

יכולתי להמציא רק תיאוריה אחת שהגיונית, ופרסמתי 'הדרך המעוותת שסאם עשוי להימצא תמימהמה שנכנס ליותר פרטים, אבל בעצם הדרך היחידה שבה מישהו שכבר הודה כל כך הרבה בווידאו יוכל ללכת למשפט ולהישאר מחוץ לכלא היא אם הוא רק יעשה שימוש לרעה בכספים השייכים לאזרחים שאינם אזרחים ארה"ב, ורק עשה זאת בזמן שלו מטה החברה, שנמצא גם מחוץ לארה"ב, באיי בהאמה.

מה עושה משרד המשפטים האמריקאי כאשר החוקים מופרים במדינה אחרת ואף אחד מהקורבנות אינו אמריקאי? בהחלט שום דבר.

משתמשים שגילו שכל הקריפטו שהם השאירו ב-FTX עדיין יהיו חדשות טובות, מה שאמרתי בשיחה שלנו, אבל כפי שחשדנו, הם הזהירו שייתכן כי לא ארה"ב יהיו חדשות רעות בקרוב. "זה הכספים מהפלטפורמות הבינלאומיות של FTX שסאם באמת התבאס איתם". אמר המקור שלנו  "אנחנו (הקבוצה שלו) לא מעורב באף אחד מהדברים הבינלאומיים, אבל כמה פעמים נאלצתי לדבר עם כמה מהחבר'ה שכן. בחודשים הראשונים הם תמיד נשמעו לחוצים ומותשים, הם ניקו בלגן מטורף".

אבל לאחרונה, אפילו הצוות שמנקה את הגרוע ביותר התחיל להישמע פחות אומלל. "בפעמים האחרונות שדיברתי איתם, הם נראו הרבה יותר צוננים. זכור שהביטקוין היה בערך 20 אלף דולר כאשר FTX נסגרה, FTX מחזיקה בהרבה BTC ומטבעות אחרים שצברו כמעט 2 מיליארד דולר מאז שהמסחר הופסק". לא ממש חשבתי על זה עד עכשיו, אבל זה הגיוני. "כן, כך שזה יהפוך מיד לכספים שנוכל להשתמש בהם כדי להפוך את המשתמשים שלמים, אם השוק ימשיך כך, יש סיכוי ש-FTX לא חייב לאף אחד כלום".

זה באמת יהיה סוף מצוין לסיפור עלוב אחרת, אם HODLing תשלם את שאר החובות של FTX.

לסיום...

"המצב התייצב, ואש האשפה כבויה, הכריז עו"ד FTX, אנדי דיטדריך, במהלך דיון בבית משפט לפשיטת רגל בדלאוור.

לפי המקור שלנו (שדייק ב-100% במידע שלו מאז שאנחנו ראשון דיבר איתם בדצמבר של השנה שעברה) FTX נמצאת בעמדה כל כך טובה יותר ממה שמישהו חשב שאפשר, התחלה מחדש של הבורסה נמצאת כעת על השולחן. 

"הרוב המכריע של האנשים המעורבים כיום ב-FTX רוצים לראות את זה שוב פועל" המקורב שלי אמר אמש בטלגרם, ואז פירט מה תהיה התוצאה המושלמת עבורם "זה יכול בסופו של דבר להיות פשוט סיפור של חברה עם מנכ"ל גרוע, בעיה שתוקנה, אבל עדיין יש לה סוף טוב שבו שום עסק לא נאלץ להיסגר, כל העובדים לא מאבדים את מקום העבודה שלהם, והמשקיעים ובסופו של דבר הלקוחות מקבלים את כל הכסף שאמור להיות להם".

בשלב הזה קצת הייתי המום... איך כל המצב הזה הפך להישמע כמו אחד האסונות הגדולים בתולדות העסקים, למשהו שיכול להסתיים בעצם בחברה בריאה, וכל אחד מקבל את מה שמגיע לו ?

הנה איך זה יכול לקרות:

באמצע נובמבר, כאשר FTX הגישה בקשה לפשיטת רגל, הם היו חייבים 3.1 מיליארד דולר ל-50 הנושים הגדולים שלה ולפחות 5 מיליארד דולר יותר לתשעה מיליון לקוחותיה ולנושים הקטנים יותר.

באותה תקופה החברה הצליחה למצוא נכסים של 3.3 מיליארד דולר... אז, חסרים בערך 5 מיליארד דולר. די רע. 

אני חושב שרוב האנשים הניחו שלא יהיה שינוי דרמטי במספרים האלה, אבל האנשים האלה יטעו. מאז, סאם הוצא מתפקיד המנכ"ל וצוות חדש נכנס לנקות ולעבור על הכל. 

בחלק גדול מהעסקים של FTX לא היה שמירה מסורתית, ותפקידם היה לסקור מיילים, הערות, יומני צ'אט, כל דבר שהכיל פרטים עסקיים, וליצור את הנהלת החשבונות המתאימה להם.

הם מצאו יותר ממה שמישהו חשב שאפשר...

למען האמת, אחרי גילינו הצוות החדש שחייב לחברה פושטת הרגל יותר מ-30 מיליון דולר עבור חודש עבודה בודד, תהיתי אם הם באמת עושים מספיק כדי להצדיק את תג המחיר שלהם. עכשיו זה קצת פחות מזעזע לראות אותם גובים מיליונים אם הם מגלים מיליארדים בנכסים של FTX. 

סך הכספים הזמינים ל-FTX יותר מכפילו את עצמם מאז השתלטו עליהם. בחמשת החודשים שהם נמצאים שם, אנחנו יכולים לאתר 5 מיליון דולר במזומן, יחד עם 800 מיליון דולר ב"התנחלויות והשקעות".

אבל ההפתעה הגדולה ביותר: אחזקות הקריפטו העצומות של FTX, שגדלו אז בערכן...

FTX החזיקה הרבה יותר ממה שרוב האנשים ציפו - 3.3 מיליארד דולר בקריפטו נמצאים כעת בארנקים נשלטי FTX.

...וזה הרוויח יותר ממיליארד דולר בערך בזמן שהוא יושב שם.

עם FTX בנסיבות שונות מאוד מבעבר, נראה כי אפשרויות חדשות אפשריות...

עם הנסיבות המשופרות בהרבה ש-FTX מוצאת את העסק, הם צמצמו אותו לשתי אפשרויות.

אפשרות 1: להחזיר את מה שהם יכולים, ואז לסגור. השתמש בכספים כדי לשלם חובות, ואז סגור את FTX סופית. זכור, עדיין חסר להם כמיליארד דולר, עם כ-1 מיליארד דולר מתוך כ-7 מיליארד דולר שהם חייבים - אנשים יקבלו את רוב, אבל לא את כל מה שמגיע להם.

אפשרות 2: פתח מחדש את FTX. ערכו מחקר שיווקי כדי לגלות אם אנשים יחזרו לסחור ב-FTX, עכשיו כשסם יצא מהתמונה. אם זה מראה שזה יכול להצליח, ובעלי החוב הגדולים ביותר מוכנים לחכות, הם יכולים להשיק מחדש את הבורסה באמצעות חלק מהכספים שיש להם כרגע, ולשלם חלק מהחובות שלהם עם מה שנותר. ואז עם הזמן יתרת הכספים שחייבים ישולמו מתוך רווחים עתידיים מהעסק.

רוב זה יסתכם איך הציבור רואה את המותג FTX, כאשר סם הוסר כעת...

זה היה מצב ייחודי שבו למרות שאפשר לטעון שאם סם בכלל היה מסוגל לעשות את מה שהוא מואשם בו, היה דורש מאחרים ב-FTX להיכשל בעבודה שלהם, או להיות מושחתים בעצמם - נראה שאיכשהו 100% האשמה מופנית כלפי סם, הן מהציבור והן מצד רשויות החוק. 

סם בנמן-פריד עוזב את בית המשפט בניו יורק לאחר שנוספו רצף שני של אישומים נגדו.

שוב, אני יודע שזה לא נכון, אבל אני חייב להזכיר לעצמי שאחרים אפילו הודו רשמית בפשעים על כך. המייסד השותף של FTX, גארי וואנג, ומנכ"לית אלמדה לשעבר, קרוליין אליסון, מודים שניהם באשמות הונאה פדרליות.

אבל אז הם עשו את ההיפך מסאם ונמנעו מאור הזרקורים, גם בהצלחה - לא שמענו מהם או עליהם דבר מאז סוף השנה שעברה. 

בפעם הבאה שנשמע את השמות האלה זה כנראה יהיה בגלל שהם משמשים כעדים נגד סם.

לסיכום…

זכור - אם הם יפתחו מחדש את הבורסה הם גם יחזירו כספים למשתמשים על ידי החזרת הכספים הללו לבורסה, טריק רב עוצמה לגרום לאנשים להתחבר חזרה.

בין זה לבין הדעה שלי שרוב האנשים יראו בהסרה של סאם את הבעיות ש'מתוקנות' - אני חושב שעתיד מוצלח אפשרי בהחלט עבור FTX.