"המצב התייצב, ואש האשפה כבויה, הכריז עו"ד FTX, אנדי דיטדריך, במהלך דיון בבית משפט לפשיטת רגל בדלאוור.

לפי המקור שלנו (שדייק ב-100% במידע שלו מאז שאנחנו ראשון דיבר איתם בדצמבר של השנה שעברה) FTX נמצאת בעמדה כל כך טובה יותר ממה שמישהו חשב שאפשר, התחלה מחדש של הבורסה נמצאת כעת על השולחן. 

"הרוב המכריע של האנשים המעורבים כיום ב-FTX רוצים לראות את זה שוב פועל" המקורב שלי אמר אמש בטלגרם, ואז פירט מה תהיה התוצאה המושלמת עבורם "זה יכול בסופו של דבר להיות פשוט סיפור של חברה עם מנכ"ל גרוע, בעיה שתוקנה, אבל עדיין יש לה סוף טוב שבו שום עסק לא נאלץ להיסגר, כל העובדים לא מאבדים את מקום העבודה שלהם, והמשקיעים ובסופו של דבר הלקוחות מקבלים את כל הכסף שאמור להיות להם".

בשלב הזה קצת הייתי המום... איך כל המצב הזה הפך להישמע כמו אחד האסונות הגדולים בתולדות העסקים, למשהו שיכול להסתיים בעצם בחברה בריאה, וכל אחד מקבל את מה שמגיע לו ?

הנה איך זה יכול לקרות:

באמצע נובמבר, כאשר FTX הגישה בקשה לפשיטת רגל, הם היו חייבים 3.1 מיליארד דולר ל-50 הנושים הגדולים שלה ולפחות 5 מיליארד דולר יותר לתשעה מיליון לקוחותיה ולנושים הקטנים יותר.

באותה תקופה החברה הצליחה למצוא נכסים של 3.3 מיליארד דולר... אז, חסרים בערך 5 מיליארד דולר. די רע. 

אני חושב שרוב האנשים הניחו שלא יהיה שינוי דרמטי במספרים האלה, אבל האנשים האלה יטעו. מאז, סאם הוצא מתפקיד המנכ"ל וצוות חדש נכנס לנקות ולעבור על הכל. 

בחלק גדול מהעסקים של FTX לא היה שמירה מסורתית, ותפקידם היה לסקור מיילים, הערות, יומני צ'אט, כל דבר שהכיל פרטים עסקיים, וליצור את הנהלת החשבונות המתאימה להם.

הם מצאו יותר ממה שמישהו חשב שאפשר...

למען האמת, אחרי גילינו הצוות החדש שחייב לחברה פושטת הרגל יותר מ-30 מיליון דולר עבור חודש עבודה בודד, תהיתי אם הם באמת עושים מספיק כדי להצדיק את תג המחיר שלהם. עכשיו זה קצת פחות מזעזע לראות אותם גובים מיליונים אם הם מגלים מיליארדים בנכסים של FTX. 

סך הכספים הזמינים ל-FTX יותר מכפילו את עצמם מאז השתלטו עליהם. בחמשת החודשים שהם נמצאים שם, אנחנו יכולים לאתר 5 מיליון דולר במזומן, יחד עם 800 מיליון דולר ב"התנחלויות והשקעות".

אבל ההפתעה הגדולה ביותר: אחזקות הקריפטו העצומות של FTX, שגדלו אז בערכן...

FTX החזיקה הרבה יותר ממה שרוב האנשים ציפו - 3.3 מיליארד דולר בקריפטו נמצאים כעת בארנקים נשלטי FTX.

...וזה הרוויח יותר ממיליארד דולר בערך בזמן שהוא יושב שם.

עם FTX בנסיבות שונות מאוד מבעבר, נראה כי אפשרויות חדשות אפשריות...

עם הנסיבות המשופרות בהרבה ש-FTX מוצאת את העסק, הם צמצמו אותו לשתי אפשרויות.

אפשרות 1: להחזיר את מה שהם יכולים, ואז לסגור. השתמש בכספים כדי לשלם חובות, ואז סגור את FTX סופית. זכור, עדיין חסר להם כמיליארד דולר, עם כ-1 מיליארד דולר מתוך כ-7 מיליארד דולר שהם חייבים - אנשים יקבלו את רוב, אבל לא את כל מה שמגיע להם.

אפשרות 2: פתח מחדש את FTX. ערכו מחקר שיווקי כדי לגלות אם אנשים יחזרו לסחור ב-FTX, עכשיו כשסם יצא מהתמונה. אם זה מראה שזה יכול להצליח, ובעלי החוב הגדולים ביותר מוכנים לחכות, הם יכולים להשיק מחדש את הבורסה באמצעות חלק מהכספים שיש להם כרגע, ולשלם חלק מהחובות שלהם עם מה שנותר. ואז עם הזמן יתרת הכספים שחייבים ישולמו מתוך רווחים עתידיים מהעסק.

רוב זה יסתכם איך הציבור רואה את המותג FTX, כאשר סם הוסר כעת...

זה היה מצב ייחודי שבו למרות שאפשר לטעון שאם סם בכלל היה מסוגל לעשות את מה שהוא מואשם בו, היה דורש מאחרים ב-FTX להיכשל בעבודה שלהם, או להיות מושחתים בעצמם - נראה שאיכשהו 100% האשמה מופנית כלפי סם, הן מהציבור והן מצד רשויות החוק. 

סם בנמן-פריד עוזב את בית המשפט בניו יורק לאחר שנוספו רצף שני של אישומים נגדו.

שוב, אני יודע שזה לא נכון, אבל אני חייב להזכיר לעצמי שאחרים אפילו הודו רשמית בפשעים על כך. המייסד השותף של FTX, גארי וואנג, ומנכ"לית אלמדה לשעבר, קרוליין אליסון, מודים שניהם באשמות הונאה פדרליות.

אבל אז הם עשו את ההיפך מסאם ונמנעו מאור הזרקורים, גם בהצלחה - לא שמענו מהם או עליהם דבר מאז סוף השנה שעברה. 

בפעם הבאה שנשמע את השמות האלה זה כנראה יהיה בגלל שהם משמשים כעדים נגד סם.

לסיכום…

זכור - אם הם יפתחו מחדש את הבורסה הם גם יחזירו כספים למשתמשים על ידי החזרת הכספים הללו לבורסה, טריק רב עוצמה לגרום לאנשים להתחבר חזרה.

בין זה לבין הדעה שלי שרוב האנשים יראו בהסרה של סאם את הבעיות ש'מתוקנות' - אני חושב שעתיד מוצלח אפשרי בהחלט עבור FTX.